美联储明日开货币政策会议 或透露缩表时间表

美联储将于25日至26日举行货币政策会议，会议后宣布利率恒定。市场正在关注美联储对经济的看法和资产负债表削减的线索，目前通货膨胀不振可能会激化决策层的分歧，影响货币政策削减的节奏。本周会议是美联储今年第五次货币政策会议。

在6月份的会议上，美联储要求年内第二次加息，预计市场将于今年12月再次加息。美联储在6月加息的同时公布了“缩表”计划。外电援引摩根大通经济学家佩洛里的观点，在此次美联储声明中表示“非常缓慢”，或者有可能从9月份开始实现资产负债表正常化。美联储此次会议启动“缩表”的可能性不大。

因为市场还没有计划好。他说，正常化计划多年来“如果在广泛预期的6周前启动，可能会引起市场混乱。这不是联邦储备委员会不想要的危险。”RBC资本市场经济学家包西利也指出：“无论优劣，美联储都不愿意在没有记者会的情况下提出影响市场的要求，因此9月份不会宣布召集。

”《华尔街日报》对63名经济学家进行的调查显示，61.3%的经济学家预计美联储将于9月开始“收缩”，14.5%的经济学家预计美联储将于12月开始“收缩”。调查显示，65.1%的经济学家预测，美联储在上月调查时低于33.9%，将于12月份公布年内第三次加息。22.2%的经济学家预计美联储将在9月的货币政策会员大会上上调利率。自2008年金融危机以来，美联储通过第三轮分析，通过严格的货币政策(QE)出售大量美国国债和机构担保贷款反对证券，资产负债表规模从危机前的1万亿美元缩小到目前的约4.5万亿美元。

“缩表”是QE的偏移运营者，对美国经济的影响和对世界经济的溢出效应不容忽视。美联储“缩表”的关键在于防止壮年利率水平失控。长期利率大幅上涨不会伤害美国经济低迷，其溢出效应可能会导致全球金融市场不稳定、危险和危机。据《华尔街日报》句(WHO)称，美联储(Federal Reserve Management)官员面临困境，因为两个特别引人注目的经济指标收到了加息紧迫性的冲突信号。

从5月16年低点失业率来看，劳动市场经济暴露无遗。这就是美联储通过维持加息速度来避免经济过热的原因。但是通货膨胀正在偏离美联储2%的目标，贷款成本不能维持在较低水平，以加强物价压力。

另外，导致最近通货膨胀不振的因素可能会比上月美联储会议时扩大。当时美联储主席耶伦表示，这主要是少数商品价格下跌造成的。她列举了3月手机网络套餐折扣和4月药价上涨的例子。最新公布的数据显示，截至5月的一年里，居住费用下降了3.4%，但过去3个月换算成人亲切率的居住费用下降了2.7%，新公寓库存减少加强了房东的价格能力。

消费者更喜欢房租和房价下降趋势，但居住成本下降是近年来通货膨胀看起来更加低迷的重要原因。在一定程度上，二手车库存减少也给二手车销售价格带来压力。引用《华尔街日报》法国兴业银行资深美国经济学家沙里夫的看法，随着商业周期的缩短，机票、服装、汽车等许多商品的价格有望下跌，但这些价格并未经常下跌。另外，巴克莱首席美国经济学家Gapan表示，离线零售商面临电子商务公司的激烈竞争，正在进行结构调整，这意味着现有零售商为了保持市场份额，将进行大量降价促销。

高盛经济学家表示，医疗、身体、健康、服务质量的调整也有可能在未来引起再利用价格下调。美国商务部公布的个人消费支出价格指数(PCE)是美联储更加关注的通货膨胀指标。今年年初超过美联储2%的目标后，该指标已经停滞了3个月。

从美国劳工部的另一个指标来看，美国国内通货膨胀已经在4个月里排在倒数第一。就美国经济而言，经济学家预测今年第二季度美国经济将以年利率快速增长2.7%，低于第一季度的1.4%。

预计2017年经济年增长率为2.3%，低于2016年的1.6%。许多美联储官员期待在最近的下一次加息前看到美国的通货膨胀水平下降。

达拉斯联邦储备银行行长罗伯特卡普兰报道说，他期待着最近通货膨胀低迷的更多证据，美国正在朝着中期超过2%的通货膨胀目标取得进展。据美联储上月公布的预测，到2018年底，通胀率油漆下降到2%的目标水平。但是一些官员回应了芝加哥联邦储备长埃文斯最近对通货膨胀前景的推测，认为他的看法没有上述预期那么悲观。彭博专栏文章(Pembosse专栏)表示，发达国家的利率水平普遍较高，过去几周市场也提高了对美联储缩减政策的期望。

由于严格的金融环境，投资者进入一波又一波，道琼斯、纳斯达克和标准三大指数上周创下了最高值。“充足、可预测的流动性可以继续为股市上涨势头添柴，未来投资旅行将更加舒适持久。”文章(WHO)表示：“但是没有人能预测旅行的起点如何。

”。

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